解讀 Open USD（OUSD）：一種分享收益的穩定幣——但暫時還不分給你

2026 年 6 月 30 日，由 140 多家公司組成的聯盟——Visa、Mastercard、American Express、Stripe、BlackRock、BNY、Coinbase、Google、Shopify、Solana 等——宣佈推出一種名為 Open USD（$OUSD）的新美元穩定幣，由名為 Open Standard 的機構管理。Circle 股價當天下跌約 13%。市場認真對待了這件事。

但如果你持有穩定幣是為了賺收益，重點不是那一牆的標誌，而是一個問題：利息歸誰？

我們誠實地拆解一下——看多理由、看空理由，以及它到底如何影響你的錢。

Open USD 是什麼

Open USD 是一種法幣支援的美元穩定幣，和 USDT 或 USDC 一樣：一枚代幣，一美元，由儲備支援。專案由 Zach Abrams 主導，他是 Bridge 的聯合創始人（這家穩定幣初創公司於 2025 年被 Stripe 以 11 億美元收購）。預計 2026 年晚些時候上線——目前只是公告，代幣尚未發行——首發在 Solana 上，也提到了 Stellar、Base 和 Polygon。

其賣點：任意規模免費鑄造和贖回，儲備存放在受監管機構，由合作伙伴組成的獨立委員會治理，而非單一發行方。

讓 Circle 害怕的模式

這才是撼動市場的部分。

當你持有 USDT 或 USDC 時，發行方拿走支援你代幣的美元，買入美國國債，並把利息據為己有。這些利息就是它們的全部生意。Tether 在 2024 年獲利約 130 億美元，幾乎全部來自儲備利息。USDT 和 USDC 的持有者從中一分錢也拿不到，0%。

Open USD 把模式反過來。Open Standard 只收取一小筆管理費，把幾乎全部儲備收益返還給合作伙伴——分發該代幣的銀行、交易所和支付平台。

請仔細讀，因為這正是標題模糊掉的部分：收益歸企業，而不是自動歸你。

那收益到底歸誰？

OUSD 不是 sDAI 或 USDS 那種生息穩定幣——後者利息直接進入持有者錢包（每年約 5%）。它是一種基礎設施型穩定幣，採用企業對企業的收益分享。是否有任何收益到達你手中，完全取決於你的交易所或銀行如何打包這個產品。

一個有用的類比：這就像 Visa 把刷卡費分給銀行，而不是分給持卡人。你的銀行也許會以返現形式回饋一部分——也許不會。

所以如果 OUSD 上線，儲戶只有一個實際問題：提供它的平台會不會把部分儲備收益分給你？有些平台會以此競爭，很多不會。同一枚代幣，存放地點不同，待遇就大不一樣——這正是動錢之前值得核對的差距。這就是 YieldScope 存在的原因，我們如何整理資料見透明度頁面。

看多理由

• 機構分量前所未有：四大卡組織、最大的資產管理公司、頂級託管方、主要交易所。
• 經濟模式給了分發方推廣的動力——它們能從中賺錢，而 USDC 或 USDT 不能。
• 《GENIUS 法案》（2025）為美國穩定幣提供了清晰的法律框架，掃清了曾扼殺 Facebook Libra 的監管迷霧。

看空理由

• 這是公告，不是產品。沒有上線的代幣，沒有載明儲備細節的白皮書，也沒有審計。
• 協調相互競爭的對手——Visa 對 Mastercard、Coinbase 對 OKX——極其困難。正是這個治理難題拖垮了 Libra。
• 市場同時湧入大量新美元：USD1、RLUSD、MGUSD、USDS。注意力和流動性都有限。
• 對散戶來說，它可能最終只是又一種沒有自動收益的穩定幣。

這對你意味著什麼

今天，什麼都沒變。OUSD 只是公告。即便上線，對儲戶而言只有在兩件事發生時才重要：它帶著真實流動性上線，且你的平台決定分享收益。

在那之前，一條永遠成立的規則依舊有效：穩定幣本身不如你把它放在哪裡重要。 同一枚 USDT 在一個地方可能是 0%，在另一個地方卻是兩位數——看我們周榜上今天的數字，以及2026 年最佳穩定幣收益指南。換個新標誌改變不了這一點。核對利率。

OUSD 上線後，我們會追蹤誰真正把收益分給持有者——那才是對你唯一重要的數字。

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