Что такое DeFi-доходность и как она работает

«5-15% годовых в DeFi» звучит как магия. На самом деле — нет. У этих процентов есть конкретные источники. Понимая их, ты лучше оценишь риск.

1. Лендинг (Aave, Compound, Morpho)

Ты кладёшь USDC в протокол. Другой юзер берёт твой USDC в долг, оставляя BTC/ETH как залог. Он платит borrow APR, ты получаешь supply APY (немного меньше — protocol fee).

Ставка плавающая: зависит от utilization (% использования пула). Когда юзеры массово берут — APY растёт, ты зарабатываешь больше.

Риск: смарт-контракт (баг = деньги пропали), редко bad debt при ликвидации.

2. AMM-пулы (Curve, Uniswap, Balancer)

Ты даёшь два токена в пул — например ETH и USDC. Трейдеры обменивают через пул, платят комиссию. Эта комиссия — твой доход.

Подводный камень — Impermanent Loss (IL): если ETH сильно подорожает, ты получишь меньше ETH и больше USDC. Сумма может оказаться меньше, чем если бы ты просто держал. Поэтому стейбл-стейбл пулы безопаснее.

3. Liquid Staking (Lido, EtherFi, Jito)

Ты даёшь ETH, получаешь stETH (или JitoSOL для Solana). Эти токены постепенно растут в цене за счёт стейкинг-наград. Можно использовать stETH в других протоколах — это называется рестейкинг.

Риск: смарт-контракт + slashing валидаторов (редко) + временный депег stETH.

4. Реварды в токенах протокола

Протокол хочет привлечь TVL — раздаёт собственный токен. Ты видишь «12% APY» — но это 5% настоящих + 7% в токене протокола. Если токен упадёт в цене, реальный доход меньше.

Это «emissions» — субсидия. Обычно временная.

Как читать DeFi-таблицы

1. Смотри base APY vs reward APY — base реальные, reward в токенах.
2. Сравни текущий APY с 30d-средним — большая разница = волатильно.
3. Учитывай TVL пула — мало TVL = риск slippage и rug.
4. IL риск — да/нет — определяет твою стратегию.

Сравнить ставки 500+ DeFi-пулов — на главной YieldScope.