APY 与 APR：交易所实际展示的是什么，为什么重要
用最简单的语言解释 APY 与 APR 的区别：公式、真实对比表、为什么交易所偏爱更大的数字，以及新手真正该关注什么。
你打开交易所，在 USDT 旁边看到「APY 5%」，却不确定这是什么意思。算多吗？是年化吗？有保证吗？先给出简短答案，细节在后面。
简短答案
APR（年化利率）是简单年利率，不含复利。存入 $1,000，按 10% APR，一年后赚 $100。
APY（年化收益率）是含复利的年回报：赚到的利息定期加入本金，利息本身也开始生息。同样是 10%，按日复利，一年后约赚 $105 而不是 $100。
按日复利时，APR 转换为 APY 的公式：
APY = (1 + APR / 365)^365 − 1
利率低时差别几乎看不出来；利率高时差别巨大 — 这正是加密世界中这个区别重要的原因。
对比表：日复利下的 APR 与 APY
下表所有数字均按上面的公式诚实计算，没有任何「有利方向」的取整：
| APR | APY（日复利） | 差距 |
|---|---|---|
| 5% | 5.13% | +0.13 个百分点 |
| 10% | 10.52% | +0.52 个百分点 |
| 20% | 22.13% | +2.13 个百分点 |
| 50% | 64.82% | +14.82 个百分点 |
| 100% | 171.46% | +71.46 个百分点 |
规律很明显：5% 时差距微不足道，100% APR 时诚实计算的 APY 已是 171%。同一个产品，取哪个数字放在横幅上，「听起来」完全不同。
交易所实际展示的是什么
理财产品页面上最常见的是 APY 或模糊的 「Est. APR」 — 这并非偶然。营销偏爱更大的数字：22.1% 比 20% 好看，尽管底层是同一个利率。有些平台标着「APR」，实际计算方法却是 APY — 只有翻帮助中心的小字才能知道。
这里没有统一标准。与银行不同，加密交易所并不被要求按统一方法披露利率。所以在不了解每个数字背后含义之前，直接比较「A 所 7%」和「B 所 7.2%」是没有意义的。
我们的立场： 在 YieldScope 上，利率均按各平台自己的口径以年化展示 — 我们显示交易所实际公布的数字，不会在平台没有复利的地方「加上」复利。数据如何收集与更新，见透明度页面。
页面不会告诉你的几个坑
浮动利率：昨天的 APY 不是承诺
大多数活期理财产品是浮动利率。页面上的数字通常是昨天或近 7 天的利率折算成年化。明天可能就变了。「APY 8%」不等于「一年后你会多 8%」，而是「如果当前利率维持一整年，你会多 8%」。
促销分层：大数字只适用于前 $200-500
Binance、Gate 等平台的经典做法：横幅写「USDT — 10% APY！」，细则里写 10% 仅适用于前 $200-500，超出部分只有 2-4% 的基础利率。存入 $5,000，整体实际利率约 3%，而不是 10%。比较产品前务必查看分层结构。
「Est.」的意思是「估算」
「Est.」（estimated）前缀是平台的法律缓冲：利率不保证，随时可能变化。尤其是收益依赖市场状况的产品 — 资金费率、借贷需求、池子活跃度。
如何诚实地计算
给新手的实用规则：
- 利率在 ~10% 以下时，不必纠结 APR 与 APY 的区别。 5% APR 和 5.13% APY 之间，每 $1,000 一年只差 $1.30。平台风险（破产、冻结提现、稳定币脱锚）对结果的影响大得多。
- 用同一口径比较。 要么全部换算成 APR，要么全部换算成 APY。上面的公式双向可用。
- 看分层结构和利率类型（固定/活期），不要只看标题数字。
- 用美元而不是百分比来思考。 「我的本金在我的期限内到底能拿多少」是个让人清醒的问题。USDT 可以用我们的计算器几秒算出来。
如果你刚刚起步，建议先读新手稳定币收益指南 — 里面讲清了产品类型和风险。
FAQ
APY 一定比 APR 高吗？
在名义利率相同、一年至少复利一次的情况下 — 是的，APY ≥ APR。只有利息完全不再投资时两者才相等。但注意：如果一个平台有促销分层或浮动利率，它的「APY 5%」实际收益可能低于另一个平台的「APR 5%」。
交易所标的是 APR，但每天派息，我实际赚多少？
如果派发的利息自动加入本金（自动复投），你的实际年化回报就是上表中的 APY。如果利息单独发放、不再投资，你赚到的就是标示的 APR。
选平台时，利率和风险哪个更重要？
风险。5% 和 5.5% 之间的差距是每 $1,000 一年 $5；平台崩溃导致的本金损失是 −100%。先按可靠性筛选平台，再比较利率。
本文仅供参考，不构成投资建议。利率随时变化，任何加密理财产品都有损失资金的风险。